新儿童网页游戏-信达证券：对奥飞娱乐的评级

信达证券()股份有限公司冯翠婷近日对奥飞娱乐()进行研究，发布研究报告《奥飞娱乐：与儿童版产品合作，推动AI+IP产业化》。 评级方面，目前股价为7.08元。

奥飞娱乐

事件：

奥飞娱乐旗下（图灵机器人）发布首款儿童版产品“智娃”，通过AI大模型大幅提升NLP能力，包括儿童知识领域问答、上下文对话理解、儿童学习任务、儿童内容AIGC等。 公司与“聪明宝贝”在儿童IP和内容层面打通，有望共同推动AI+IP的产业化。

评论：

（1）基于“AI技术赋能孩子高效学习、快乐成长”的理念，公司参与投资的图灵机器人打造了首款儿童版，代号“聪明宝贝”。 “聪明宝贝”的核心是通过AI大模型大幅提升NLP能力，包括少儿知识领域问答、情境对话理解、少儿学习任务、少儿内容AIGC等，产品具有三大亮点。 一是支持多模态AI交互。 孩子们可以通过语音、文字和图片与“智能宝贝”进行互动，增加了便利性和多样性。 二是实现硬件系统耦合。 “智能宝贝”支持调用硬件设备本地内容资源，同时采用离线混合AI计算架构部署运行AI模型，降低AI计算成本，提升AI响应时间； 三是可扩展的内容服务体系，“聪明宝贝”一期已支持近百款第三方内容插件，与AI对话深度融合，适用于不同场景和需求。

(2)《聪明宝贝》的发行方光年无限，奥飞娱乐持股5%。 图灵机器人是国内最早的人工智能对话机器人开放平台。 在AI对话交互领域拥有近500项发明专利。 交互、多模态人工智能交互等人工智能技术领域积累了深厚的经验。 图灵机器人AI对话系统已被使用超过1000亿次，积累了大量用户场景语料数据。 除了文字对话模式，图灵机器人自主研发的OS基于多模态AI交互新儿童网页游戏，已在多个智能硬件领域实现商业应用。 战略投资图灵机器人是奥飞娱乐打造“IP+智能”大平台的重要举措，有利于推动公司“科技+娱乐”产业的深度融合。 以IP为核心，以人工智能前沿技术结合公司业务，实现公司传统玩具婴童业务的智能化升级，开发面向儿童的智能教育产品或智能游戏伙伴，为儿童和家庭提供全面、教育和有趣的娱乐体验。 首款儿童版的推出，将有助于加速公司进军人工智能教育领域。 除了儿童平板硬件，在儿童IP和内容方面，《聪明宝贝》还与奥飞娱乐、完美宏恩深度对接，共同推广AI。 +IP产业化落地。

风险因素：行业政策变化、市场竞争加剧、销售降本增效低于预期。

数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行计算。 华信证券朱朱研究员团队对该股进行了深入研究。 近三年平均预测准确率为38.32%。 预计2022年归属净利润为盈利1.39亿元。 按现价折算的预测PE为78.67。

最新一期盈利预测具体如下：

近90天，共有1家机构对该股给予评级，1家给予增持评级。 根据近五年的财报数据，

估值分析工具显示，奥飞娱乐行业竞争护城河一般，盈利能力较差，收入增长乏力。 可能存在财务风险，有隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、近三年应收账款/利润率增速、经营活动现金流量/利润率。 该股好公司指数0.5星，好价格指数1星，综合指数0.5星。 （指标仅供参考，指标范围：0~5星新儿童网页游戏，最高5星）

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