巴菲特的千亿现金烦恼，你知道几个？（深度好文）

更新：2023-05-30 21:06:41编辑：9rj归类：游戏攻略人气：122

不知道你有没有注意到。近日，一则关于巴菲特的新闻在国内广为流传。

新闻的头条大多是巴菲特千亿现金的麻烦。主要内容是在全球股市牛市的大背景下，当各类基金的现金持有量逐渐减少，市场上不断出现并购和投资的时候，股神巴菲特似乎迷失了方向。他昔日的荣耀。除了陷入困境的加拿大抵押贷款公司之外，似乎没有什么作品可以使用。

从这些新闻的价值取向来看，很明显大部分是有嘲讽巴菲特的意图（认为巴菲特死了），很多人认为巴菲特在等待下一个投资风口，但我认为这些理解是不当。

在包哥看来巴菲特炒股三条铁律领悟到真谛之后炒股赢多亏少，巴菲特储备现金的举动，恰恰是大家醉我独来独往的原因。他在等什么？他仿佛在等待下一次暴跌！

看看下图，你就知道为什么宝哥说巴菲特等待的不是风口，而是下一滴！

下面两条曲线中，绿色代表标普指数走势，蓝色代表巴菲特控制下伯克希尔哈撒韦公司的现金及类现金资产。

不难发现，这两条曲线大致可以认为是重合的。

这是什么意思？

换句话说，巴菲特说股市越低，现金储备越少；高位继续套现，观望为主。

这套投资逻辑估计不用跟宝哥说大家都知道，但是现实生活中谁做得到呢？

即使你想去做，在市场狂潮的环境下，对估值的理解和决心也可能很难把握。

然而，其实有时候，我们可能根本不需要自己去想，跟着大牛去做就可以了。

巴菲特已经用实际证据告诉我们，他已经把手插在口袋里，准备好票据，等待下跌，甚至暴跌。

说到这里，可能有朋友要反驳了，不是的，巴菲特前阵子（4月份左右）刚说美股估值便宜。

是的，巴菲特是这么说的，但这要看上下文。巴菲特说的是，如果美国还处在低利率时代，那么投资者就应该买股票，否则未来十年都会后悔。

也就是说，前提是美联储不加息。我们知道美联储在6月份加息了一次。未来加息进度可能不会太快，但除非出现经济危机，否则货币政策的趋势不会逆转。也就是说，巴菲特说的便宜，已经在打折了。

而且，如果美国再次发生经济危机，与美国经济高度相关的美国股市也无法独善其身。跌落仍然是大概率事件。

再说了，宝哥还想在遥远的华夏弱弱的问问八老。你说股市便宜，你为什么不用现金买呢？你想保留它吗？

这其实揭示了一个道理，就是对待投资高手的话，听他们的就好。重要的是理解它们的内在逻辑和内涵，而不是生搬硬套。你想一想，大牛为什么会毫无保留地向你透露他的意图和想法？如果全世界都和巴菲特想的一样，做的一样，那么全世界就是巴菲特。

之前经常听到一个笑话，高盛等投行说是看空，其实可能会买入。是的，舆论战本身就是对投资最有利的武器，（本来发表意见的分析师和实际交易的投资者也是两种不同的东西），不然割谁的韭菜？

对于巴菲特，我们真的应该好好学习，学习他的投资案例。为什么巴菲特每次都能从经济危机中走出来？

是的为什么？

宝哥觉得最简单的就是两点：

第一点是不要贪心。

不求无所求，也就是鱼头到鱼尾的利润，不要妄图吃。把鱼尾留给那些不知道谁最后拿走鱼的人。做到这一点，确实需要超然的淡定，冷静的对待一切的态度。

二是贪心。

这似乎与第一点有些矛盾，但实际上两者是相辅相成的。不贪就是在行情大涨的时候不贪心；贪婪就是在市场惨淡时贪婪。

翻看巴菲特的危机交易记录，就连高盛这个老油条，在金融危机面前也因为手头紧缺现金，不得不眼睁睁地看着自己被巴菲特宰了。

所以，谁说巴菲特不贪心！巴菲特实际上可能是最贪婪的投资者。人人都说他是价值投资者，宝哥觉得他是天使与魔鬼的结合体。

黄金时代玩弄价值，颓废时代化作秃鹰，疯狂寻找猎物。

中国不适合巴菲特？

在中国，大多数人可能认为巴菲特的做法不合适。但实际上？

相反，中国可能最适合巴菲特。大家现在总觉得没买茅台很可惜。但实际上？买茅台的最佳时机是增塑剂时期，那个时候大家都觉得白酒没用。

同样，对于保险、银行等大盘股，当大多数人觉得市场太大，没人玩的时候，往往是最好的买入时机，此时拉升的阻力也是最低的时间。

反之，但当资源股爆发式增长，成交量比平时高出数倍时，是否值得买入？生怕避之不及。

对于行业和部门以及总体宏观趋势都是如此。

巴菲特用最便宜的标准来衡量投资规模，这很简单，但可能是最有效的。该指标是股票市值/GDP 的比率。

关于这个指标，宝哥看到网上很多人说巴菲特说股市市值和GDP在一个范围内是合理的，超过了就不合理了。

这一点，其实我们要动态的看，而不是静态的。以美国为例，从1950年到2016年，股市占GDP的比例实际上一直在呈上升趋势，也就是说合理比例一直在同步上升。上面可能是75%左右，现在呢？大约 100% 可能是合理的。

中国也一样，股市越来越受到重视，未来股市的发展可能会比GDP快很多。所以这意味着股市和GDP的估值也上升了。

宝哥简单的划了一条线，现在70%左右的比例可能还算合理。都有投资价值，只是价值不同而已。

近期，特朗普的喉舌引发了一场全球股市大屠杀。周一见特朗普可能会在全球股市掀起新浪潮。在当今日益全球化的相互联系中，它似乎越来越不可能孤立无援。

所以，炒股的朋友一定要时刻保持清醒的头脑！短期内，配置更多现金可能更好。趁着风，入市也不迟。

最后宝哥想说的是，如果我们全面考虑政治经济动荡时期的资产配置，流动性差的用流动性强的置换可能是最合适的，用过的置换与能保值的人一起升值。当全球货币政策转向，政治经济环境动荡时，未来绝对不是资产，现金的价值可能远超你的想象。

巴菲特又开始“收钱”逢低买入？你呢？

巴菲特和索罗斯截然不同，如果他们都做一件事，那可能是至关重要的，也许是他们成功的秘诀。通过分析这两位投资大师的思维方式和投资习惯，马克泰尔发现他们都非常重视退出策略，并将其视为投机的铁律，即知道何时投资比何时投资更重要。涌入市场。辞职。

投资大师持有有利可图的投资，直到满足预定的退出条件。失败的投资者很少有预先确定的退出规则。他们常常因为害怕小利变成亏损而仓皇出手，从而错失大利。

无论你投入了多少时间、精力、精力和金钱，如果你没有一个预先确定的退出策略，它就会付之东流。正因为如此，投资大师永远不会在不知道何时退出的情况下进行投资。

沃伦巴菲特和乔治索罗斯的退出策略源自他们的投资标准。

巴菲特不断地用他投资时使用的相同标准来衡量他所投资企业的质量。虽然他最喜欢的持有期是“永远”，但如果他的股票不再符合他的投资标准之一（例如企业的经济特征及其“护城河”），他就会卖掉它。

2000 年，伯克希尔提交给美国证券交易委员会的文件显示，它已经出售了大部分持有的迪士尼股份。在 2002 年的伯克希尔年会上，一位股东问巴菲特为什么要出售股票。

巴菲特的政策是从不对自己的投资发表评论，所以他含糊地回答说：“我们对这家公司的竞争特征有看法，现在这种看法已经改变了。”

毫无疑问，迪士尼已经失去了主攻方向。制作《白雪公主和七个小矮人》等永恒经典的不再是迪士尼。其首席执行官迈克尔艾斯纳的爱好一定让巴菲特感到不安。迪士尼在互联网泡沫时期花钱，将资金投入搜索引擎等网站，并收购了索信等亏损公司。很容易看出为什么迪士尼不再符合巴菲特的标准。

当巴菲特需要筹集资金以获得更好的投资机会时，他也会出售一些资产。在他职业生涯的早期，当他的想法多于金钱时，这是不可避免的。但现在，他不必再那样做了。在伯克希尔的保险融资为他带来足够的资金后，他面临着相反的问题：资金多于创意。

他的第三条退出规则是：如果他意识到自己犯了错误，一开始就不应该投资，他会毫不犹豫地退出。

和巴菲特一样，索罗斯也有明确的退出规则，而这些规则直接关系到他的投资标准。

当他的假设成为现实时，他将清算头寸，就像 1992 年对英镑的攻击一样。当市场证明他的假设不再有效时，他接受损失。

而且，一旦自家资金出现危险，索罗斯肯定会及时撤退。最好的例子就是他在 1987 年股市崩盘期间卖出了标准普尔 500 指数期货的多头头寸。这也是市场证明他错了的一个极端案例。

无论采用何种方法，每一个成功的投资者，就像巴菲特和索罗斯一样，在投资时都已经知道什么样的情况会导致他盈利或亏损。通过不断地按照自己的投资标准评估投资的进度，他就会知道什么时候应该获利了结或接受那些损失。

投资大师的退出策略

谈到退出时机，巴菲特、索罗斯等成功的投资者会采用以下六种策略中的一种或多种：

1、投资标的不再符合条件时。例如，巴菲特出售了迪士尼股票。

2. 当他们的系统预期的事件发生时。

有些投资是基于某些事件将会发生的假设。索罗斯假设英镑会贬值就是一个例子。当英镑被踢出 ERM 时，他退出了。

当索罗斯进行收购套利交易时，他在收购完成或失败时退出。

在上述任何一种情况下，特定事件的发生与否都会影响投资者的成败。

3. 当他们的系统设定的目标达到时。一些投资系统为投资设定目标价格，称为退出价格。这是本杰明格雷厄姆方法的特点。格雷厄姆的方法是买入价格远低于其内在价值的股票，然后在价格回到价值时（或者在两三年后仍未回到价值时）卖出。

4、系统信号。这种方法主要由技术交易者使用。他们的卖出信号可能来自特定的技术图表、成交量或波动率指标，或其他技术指标。

5.力学定律。

例如，将止损点设置在买入价以下10%或使用移动止损点（价格上涨时相应增加，价格下跌时保持不变）来锁定利润。机械法则最常被遵循精算方法的成功投资者或交易者所采用，它们源于投资者的风险控制和资金管理策略。

这种机械的退出策略被一位朋友的祖父所采用。他的规则是：每当他持有的股票上涨或下跌 10% 时，他就卖出。凭借这条定律，他毫发无损地躲过了 1929 年的股市崩盘。

6.当你意识到你犯了一个错误。认识并改正错误是成功投资的关键。

一个投资标准不完善或没有的投资者显然无法采取退出策略，因为他无法判断一个投资对象是否还符合他的标准。另外，当他犯错时，他并没有意识到自己的错误。

没有系统的投资者不会有任何系统生成的目标或卖出信号。

巴菲特的千亿现金烦恼，你知道几个？（深度好文）

此类投资者的最佳行动方案是遵循机械退出规则。这至少限制了他的损失。但这并不能保证他有任何利润，因为他并没有像投资大师那样做：首先选择一类平均预期回报为正的投资，然后围绕它建立一个成功的系统。

摆脱亏损，让利润增长

人多的地方容易发生踩踏事件。我的父母仍然经常谈论一件事，

这些退出策略有一个共同点：对投资大师来说，它们都是冷静的。

投资大师并不关心他在投资中会赚多少钱或亏多少钱。他只是遵循他的系统，他的退出策略只是系统的一部分。

成功的退出策略不能独立于其他因素。它是投资者投资标准和投资体系的直接产物。

这就是为什么普通投资者很难兑现利润并接受损失。每个人都告诉他，投资成功取决于“摆脱亏损，让利润增长”。投资大师会同意这种说法——这就是为什么他们建立了一个系统，使他们能够成功地实施这项法律。

如果没有这样的系统，普通投资者将无法知道何时卖出亏损头寸以及持有多长时间的盈利头寸。他怎么能做决定？

通常，盈亏会让他紧张。当一项投资出现微利时，他开始担心这些利润会被抹去。为了缓解压力，他放下了双手。毕竟，专家们不是说“保持利润，就永远不会破产”吗？

当然，他对将这些利润存入银行感觉很好，即使只有 10% 或 20%。

当面对损失时，他可能会告诉自己这只是纸上的损失——只要他不放弃。他一直希望这只是一次“暂时”的调整，价格会很快反弹。

如果亏损越来越大，他可能会对自己说，一旦价格反弹到他的买入价，他就会卖出。

当价格继续下跌时，对继续下跌的恐惧最终会取代对反弹的预期，他最终全部卖出——通常是在底部附近。

总而言之，他的一系列小额利润经常被一连串的巨额亏损所抵消，这与索罗斯的成功秘诀“保住本垒打”完全相反。

没有标准，是兑现利润还是接受损失的问题就被紧张情绪所支配。一路下跌，他一直在寻找新的借口告诉自己这只股票可能是一只好股票，并说服自己坚持下去，所以他从来没有直面过问题。

大多数人在感到困惑时会感到紧张，但无论如何都会采取行动。投资者可以无限期地推迟投资，但一旦进入市场，他就无法逃避兑现利润或接受损失的决定。只有明确自己的投资理念和投资标准，才能摆脱紧张情绪。

我仍然时不时地认为我可以超越我自己的系统，但这种偏差往往会在亏损期间自行纠正。

——埃德塞科塔

忠于我的系统对我来说很重要。如果我不忠于我的系统……我就犯了一个错误。

— 吉尔·布莱克

从长远来看，我认为毫无疑问地坚持我的系统符合我的最大利益。

— 汤姆·巴索 ()

投资大师坚定不移地坚持他们的系统。

一个失败的投资者总是“怀疑”他的系统——如果他有的话。改变标准和“立场”来为自己的行为辩护。

几年前，我通过朋友认识了股票交易员乔尔。他使用基于计算机生成的买卖信号的技术系统。

他告诉我，尽管他已经成功使用该系统五年了，但当系统告诉他应该出售时，他仍然感到沮丧。

“我曾经对系统性的卖出信号持怀疑态度，”他说。 “我总能想出一个股票会继续上涨的原因。两年前的一天，我坐下来分析我已经卖出或应该卖出的股票。我损失的所有股票。我怀疑我的系统让我付出了代价很多钱。”

“那么现在，”我问他，“你是否决心倾听每一个卖出信号？”

“是啊，但我还是要勉强自己，这就像闭上眼睛打电话给你的经纪人一样。”

那么，乔尔为什么不愿意接受系统给出的卖出信号呢？

当他收到买入信号时，他会调查那家上市公司。如果公司的基本面有利，他只会接受买入信号。

而到了卖出的时候，公司的基本面十有八九没有变化，而他所知道的关于公司的一切似乎都与电脑发出的卖出信号相矛盾，所以他很不愿意卖出。他中途改变了他的标准，从他知道有效的技术卖出信号，到他“感觉”更好但与他的系统无关的基本面信号。

现在，意识到这让他付出了沉重的代价，他已经制定了一项规则，即在系统显示“卖出”时不查看任何基本数据。

这在大多数情况下都有效。但由于他天生倾向于参考基本面，他仍然时不时地怀疑自己的系统。和大多数人一样，他忍不住要听诱人的电话。但与大多数人不同的是，他可以抵制诱惑。

遵循符合您个性的系统

人多的地方容易发生踩踏事件。我的父母仍然经常谈论一件事，

有很多像乔尔一样成功的投资者：他们有一个系统，他们已经测试过，所以他们知道它有效，但他们犹豫是否要使用它，因为它的某些方面不符合他的精神。

一个想要立竿见影的冲动、急躁的人永远不会喜欢格雷厄姆式的投资策略，这种策略要求他等待股票在两三年后恢复其内在价值。

同样，一个喜欢详细研究、弄清楚细节再行动的人也不适合做外汇交易，因为这种交易需要瞬间判断、凭直觉行事、持续行动、时刻关注行情。市场不断。

或者，如果一个人只喜欢购买他能看到甚至感受到其价值的有形东西，他将永远不会使用那种投资科技或生物科技企业的系统。如果一个公司的产品只是一个想法，连开发阶段都没有（更不用说试用阶段），那么它就只有潜在价值。没有任何他感兴趣的具体或有形的东西。

从这三个无疑是极端的例子中，很容易看出，如果一个投资者使用一个完全不符合他性格的系统，即使它对其他人来说是完美的，他也会如何惨败。

乔尔的例子证明了遵循一个基本上（但不一定完全）符合您的个性的系统的好处。事实上，乔尔的表现优于 99% 的投资者。但他必须不断抵制怀疑制度的诱惑。尽管如此，他还是偶尔会屈服于诱惑。

用大宗商品交易员的话来说：“如果你发现你经常偏离你的系统，那么一定有一些你希望包含在你的系统中但没有包含在你的系统中的东西。”

分析师、交易员和精算师

人多的地方容易发生踩踏事件。我的父母仍然经常谈论一件事，

我发现了三种不同类型的典型投资者：分析师、交易员和精算师。每一类人的投资方式都与其他人完全不同，这与他的投资性格有关。

分析师由沃伦巴菲特代表。在仔细考虑投资的所有细节之前，他不会支付一分钱。

交易者主要依靠无意识的能力行事。这种以乔治索罗斯为代表的典型投资者需要对市场有“感觉”。他行动果断，通常是在信息不完整的情况下。他相信自己的直觉，完全有信心及时撤退。

精算师处理数字和概率。他就像一家保险公司，只关心整体结果，根本不关心任何个别事件。《漫游白痴》的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布或许是精算投资策略的最佳代表。他最初是一名数学家，现在管理着一个庞大的基金。他愿意承担数百个小损失，等待下一笔获利的交易。因为他知道，从数学的角度来看，这笔利润会完全弥补很多小的损失。

与所有这些代表性形象一样，这三位典型投资者是极端情况的反映。没有人是这些类型之一的完美例子。事实上，投资大师已经掌握了典型投资者的所有三项才能。

不过，和其他人一样，他对这三种类型中的一种有着天然的亲和力，他的行为也主要倾向于这种类型。

一般成功的投资者与巴菲特和索罗斯等投资大师之间的区别在于，投资大师一直坚定不移地坚持他们的系统。

与乔尔不同，这位投资大师从不需要强迫自己坚持这个体系。他们每时每刻都从容自在地遵守着自己的制度，因为制度的方方面面都完美契合了他们的性格，就像是为他们量身定做的手套。

从基本的投资理念到投资选择方法再到详细的交易规则，每一位投资大师的投资方法都是自己设计的。所以他从没想过要怀疑他的系统。结尾！

严选精良资讯

没有关系，没有资源，受教育程度低，你要兼职多久才能赚到你的第一个一百万？

如果你每个月挣几千块钱的工资，不用养家糊口，不用房租和交通费，那至少要15年不吃不喝。

而你的同龄人，拿着和你一样的薪水，轻而易举地买了好几套房子，开着豪车跑遍了各个高档消费场所，过上了别人羡慕的生活……

想想就很难过，但现实生活就是这样。在如今瞬息万变的时代，你还指望你的薪水能给你安全感吗？

巴菲特曾说过，一个人一生能积累多少财富，并不取决于他的赚钱能力，而是取决于他的投资理财能力。

90年代初期，草根富豪“杨万万”1997年以5万元入场。2007年，最高账户20亿元的超级大牛张建平和出生于中国的年轻人赵某。 80年代，靠着他“八年一万次”的神奇操作，成就了亿万财富……这些人无不通过股票投资获得了大量的财富和人生自由。